上 海 大 学 经 济 学 院
学术论坛第191期,总第391期
主讲人：朱小能博士，上海财经大学教授、金融学院副经理、青年长江学者
时 间：2019年12月30日14:00-15:30
主 办：威斯尼斯人5158cc
威斯尼斯人5158cc青联会
威斯尼斯人5158cc金融信息研究中心
报告简介： Relying on a comprehensive data set of news releases, we construct monthly firm-level news sentiment scores during the 2000–2016 period and document a news momentum phenomenon that stocks with more positive news in the past generate more positive news in the future. We propose three hypotheses to explain this phenomenon and find that news momentum is driven by the persistence of firms’ fundamentals instead of stale news or firms’ strategic disclosure. A trading strategy, which combines a long position in a good-news quintile portfolio with a short position in a bad-news portfolio, generates 7.45 percent risk-adjusted return annually. This return anomaly appears on both news and non-news days. Overall, these findings suggest that the cross-sectional prediction of news is not fully incorporated into the stock price by investors.
报告人简介：朱小能，男，上海财经大学金融学院教授、副经理、青年长江学者；上海国际金融与经济研究院研究员、副经理。其研究方向为于金融科技、货币政策、资产定价等方面领域。近年来在国际权威期刊《Journal of Financial Economics》、《Review of Finance》、《Journal of Banking and Finance》、《Journal of Financial Econometrics》、《Journal of Empirical Finance》、《Journal of International Money & Finance》以及国内权威期刊《经济研究》、《金融研究》、《经济学季刊》、《管理科学学报》等发表论文30余篇。
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